Инфраструктура фондового рынка — Answr

Инфраструктура фондового рынка

Совокупность структур, объектов и отделов, занятых обслуживанием, оптимизацией деятельности и контролем за соблюдением процедур и законодательных норм на рынке.

Она представляет собой систему институтов, организующих проведение транзакций между участниками и обеспечивающих техническое и информационное сопровождение.

Сегменты инфраструктуры фондового рынка

В узком смысле под инфраструктурой понимают основной (функциональный) сегмент — торговую площадку . Он является неотъемлемой составляющей, без которого остальные три сегмента не имели бы смысла. Однако успешное развитие фондового рынка невозможно без четырех его составляющих:

  • Функциональной. Технические посредники, которые создают условия для встречи эмитентов ценных бумаг с инвесторами, организуют транзакции на рынке. В данный сегмент входят брокерские конторы, биржи и депозитарии.
  • Информационной. Структуры, снабжающие участников данными о состоянии рынка и ценных бумаг — рейтинговые агентства, интерактивные системы предоставления финансовой информации, аналитические финансовые агентства и издания.
  • Регулятивной. Состоит из двух частей: саморегулируемые организации на базе финансовых институтов и профессиональных участников рынка и государственные органы, занятые регулированием рынка ценных бумаг и контролем деятельности финансовых институтов.
  • Технической. Расчетно-клиринговые комплексы и системы, обеспечивающие торги и отвечающие за электронные расчеты, обмен финансовой информацией, биржевую торговлю и продажу государственных ценных бумаг.

Функции инфраструктуры фондового рынка

  • Транзакционная — проведение транзакций между участниками сделок. К ней относятся встречи инвесторов и эмитентов, консультации, расчетные и регистрационные услуги.
  • Контрольная — проверка соблюдения законодательства в сфере налогообложения, регистрации и прочих формальностей.
  • Регулятивная — реализация формальных и неформальных правил, действующих на рынке, а также принуждение к их соблюдению с помощью санкций к нарушителям. Существенную роль играет государственный институт лицензирования, которые повышает ответственность участников.
  • Информационная — распространение информации о динамике цен на активы. Благодаря этому участники рынка анализируют направление движения интересующих их торговых инструментов и прогнозируют смену трендов.
  • Трансформационная — брокеры скупают акции у мелких инвесторов, собирая их в пакеты для крупных игроков. Они же покупают крупные лоты с целью распределения их среди мелких инвесторов.
  • Депозитарная — хранение и учет ценных бумаг в электронной и бумажной форме, обслуживание и фиксация передачи прав собственности.
  • Расчетно-клиринговая — определение взаимных обязательств и проведение расчетов по сделкам купли-продажи ценных бумаг.
  • Регистрационная — ведение реестров именных бумаг, регистрация перехода прав собственности между старыми и новыми владельцами, учет дивидендов по акциям.
  • Институциональная — упорядочение и структуризация взаимодействия экономических агентов фондового рынка, координация работы участников рынка.

Инфраструктура фондового рынка способствует установлению связей между эмитентами и держателями финансовых ресурсов, формированию спроса на ценные бумаги и определению их рыночной цены.

Научная электронная библиотека

Инфраструктура фондового рынка — Answr

Под инфраструктурой фондового рынка понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтах (организациях), нормах и правилах.

Развитие инфраструктуры идет параллельно с развитием самого рынка, с ростом его оборота. Пока число сделок невелико и обороты рынка малы, содержание инфраструктуры обходится дорого, поэтому она остается на примитивном уровне: процедуры купли-продажи ценных бумаг осложнены, поиск партнера по сделке случаен, гарантии совершения сделки практически отсутствуют. По мере роста оборота выполнение отдельных этапов купли-продажи становится самостоятельным видом бизнеса. Критическим моментом является возможность за счет стандартизации данного этапа сделки и перехода к «массовому производству» снизить относительные транзакционные издержки настолько, чтобы данный вид бизнеса оказался способным финансировать себя за счет отчислений сторон сделки.

Читать статью  Шаг вправо, шаг влево — плати. «Тинькофф» обложил клиентов комиссиями со всех сторон

Инфраструктура того или иного продуктового сегмента фондового рынка зависит от его развитости (оборота), состава участников и инструментов, на нем обращающихся. Однако, имеются некоторые общие черты инфраструктуры сегментов, повторяющиеся в инфраструктуре рынка как целого. Они определяются содержание операционных задач инфраструктуры:

– управление рисками на рынке ценных бумаг;

– снижение удельной стоимости проведения операций.

Роль инфраструктуры в управлении риском заключается в том, чтобы отделить разные виды риска друг от друга, позволить переложить на нее определенные виды рисков, определить ответственного за реализацию риска и реализовать ответственность участников за причиненные ими убытки.

Механизмы управления рисками можно подразделить на следующие группы:

– административные, влияющие на организационную структуру;

– технологические, контролирующие применяемую технологию;

– финансовые, включающие особые способы управления финансами;

– информационные, регулирующие потоки информации на рынке и вне его;

– юридические, обеспечивающие юридическую защиту в случае реализации риска.

Для построения эффективной системы управления рисками необходимо принятие адекватных административных, технологических и финансовых решений, подкрепленных соответствующими юридически значимыми документами.

Снижение удельной стоимости операций достигается за счет действия механизмов: стандартизации операции и документов.

В издержки сторон включают не только прямые затраты (на поиск партнера, оформление документов и др.), но и косвенные, реализующиеся в рисках. Это означает, что в затраты нужно (с некоторым весом) включать потери, которые могут произойти в результате неправильного исполнения сделки (например, отказа от поставки после платежа, поставки фальшивых бумаг и других).

Инвестор А владеет ценными бумагами и хочет их продать, а потенциальный инвестор В имеет свободные деньги, которые хочет вложить в ценные бумаги.

Этап 1. Принятие решение В о приобретении ценных бумаг.

Этап 2. Контакт А и В.

Этап 3. Совместное определение условий сделки, в том числе:

– условия поставки и платежа;

– срок исполнения сделки;

– гарантии исполнения сделки и ответственность сторон.

Этап 4. Должен быть заключен договор купли-продажи.

Этап 5. Исполнение сделки включая:

• платеж за бумаги со стороны В;

• поставку ценных бумаг А;

• проверка подлинности поставленных бумаг и платежа;

• оформление документов, переход прав собственности на ценные бумаги.

Этап 6. Уведомление о сделке эмитента ценных бумаг в случае, если это предусмотрено в отношении данного объекта сделки.

Перечисленные действия реализуются посредством функционирования следующих обеспечивающих механизмов инфраструктуры фондового рынка.

? Механизм раскрытия информации: в предоставляется информация об обращающихся на рынке ценных бумагах, их достоинствах и недостатках; эта информация в первую очередь содержит сведения об их эмитентах, но, кроме того, и о состоянии рынка (например, ликвидности ценных бумаг).

? Торговый механизм (система): обеспечивается контакт А и В, им посредством брокеров (посредников) предоставляются сведения о надежности партнера, о котировке ценных бумаг, в соответствие с принятой формой определения цены (см. 5.2), о принятых стандартах сделок и контрактов; механизм исполнения сделки и платежа: предоставление
В услуг депозитария – инфраструктурного подразделения, депонирующее ценные бумаги, являющиеся объектом сделки и гарантирующего их наличие и подлинность, и В – услуг банка по депонированию денег и услуг по купле-продаже – при получении уведомления о заключении сделки, депозитарий и банк одновременно передают деньги продавцу, а бумаги – покупателю (наиболее обеспечивая безрисковое исполнение сделок – поставка против платежа); механизм регистрации прав собственности, отражающий принятую в России бездокументарную форму эмиссии ценных бумаг и предоставляющий услуги по внесению изменений в реестр – в базу данных о составе держателей и числе принадлежащих им ценных бумаг в которой отражается, кто и каким количеством акций владеет – в реестр включается А и исключается (или изменяется число принадлежащих ему акций).

Читать статью  Private equity: просто о сложном — The Vyshka

При больших оборотах в инфраструктуру фондового рынка вводится механизм клиринга, задачей которого является установление и подтверждение параметров всех заключенных в данной системе сделок и иногда подведение итогов.

Разбор: как устроена инфраструктура российского рынка ценных бумаг

Инфраструктура фондового рынка — Answr

В наших предыдущих статьях мы рассказывали о том, как функционирует биржа, и какие инструменты инвестирования она предоставляет. Сегодня же речь пойдет об устройстве российского фондового рынка в целом.

Примечание: любая инвестиционная деятельность на бирже связана с определенным риском, это нужно учитывать. Кроме того, для осуществления инвестиций вам понадобится брокерский счет, открыть его можно онлайн. Вы можете изучить торговый софт и потренироваться в совершении операций с помощью тестового доступа с виртуальными деньгами.

Регулирующий орган

Биржевая торговля в любой стране находится под пристальным вниманием государства. Рынок всегда регулируются какой-то государственной организацией. Такие регуляторы формулируют правила работы на рынке, ведут лицензирование участников и надзор за их деятельностью, контролируют соблюдение выпускающих акции компаниями прав акционеров, дают разрешение на выпуск акций и т.п.

В США органом, регулирующим фондовый рынок является Комиссия по ценным бумагам и биржам (The Securities and Exchange Commission, SEC), а в России ранее таким органом была Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР РФ), но 1 сентября 2013 года она была упразднена, а ее функции передали в ведение Центрального банка.

Именно ЦБ анализирует работу участников рынка, и если замечает нарушения, то реагирует жестко – серьезными штрафами или отзывом лицензии.

Биржа

Ключевым элементом системы, что логично, является биржа. Это площадка, на которой совершают операции с финансовыми инструментами (акциями, валютой и т.п.) В нашей стране основной и наиболее крупной является Московская биржа. Она возникла в результате слияния двух конкурирующих площадок — ММВБ и РТС. На Мосбирже, как и на крупнейших мировых площадках, торговля ведется в электронном режиме через интернет.

На Московской бирже инвесторы совершают операции с ценными бумагами и производными инструментами (фьючерсы, опционы), валютой, золотом, паями биржевых фондов и другими финансовыми инструментами. Кроме того, на Санкт-Петербургской товарно-сырьевой бирже ведется торговля нефтью, нефтепродуктами и фьючерсами на них.

Как и за рубежом, на российском рынке есть свои биржевые индексы. Самые известные – индексы РТС и Мосбиржи (бывший индекс ММВБ). Также существуют индексы различных секторов промышленности (так называемые отраслевые индексы).

Читать статью  Инвестиционный калькулятор сложных процентов с пополнением

Депозитарий, клиринговый центр, расчетная палата

Другие важнейшие элементы рыночной инфраструктуры – это депозитарий и клиринговый центр. Депозитарий ведет учет прав последних на принадлежащие им ценные бумаги. Учитывает он и переход права собственности на бумаги клиентов (их называют депонентами), когда они их покупают и продают.

Клиринговый центр же должен проводить расчеты на основании реестра совершенных на бирже сделок, и предоставлять информацию о необходимых списаниях и начислениях денег по итогам торговой сессии. В Группу Московской биржи входит «Национальный Клиринговый Центр» (НКЦ)

Также при биржах существуют расчетные палаты, в чьи функции входит учет денежных средств участников торгов, поставка денег продавцам по каждой сделке, списание средств со счетов покупателей, осуществление денежных переводов.

НКО «Национальный Расчетный Депозитарий» (ЗАО «НРД») совмещает в себе функции расчетного депозитария и расчетной палаты.

Брокеры

Согласно действующим правилам, гражданин не может просто так взять и начать совершать операции на бирже. Для доступа к торгам ценными бумагами и другими финансовыми инструментами необходимо открыть специальный счет в брокерской компании. ITI Capital – как раз такой брокер, открыть счет у нас можно онлайн.

По сути, доступ на тот или иной рынок на бирже имеет брокер, и инвесторы голосом или кнопками в торговом терминале дают ему поручение совершить для них те или иные сделки. Эти заявки отправляются на биржу, но от имени брокера, который затем уже в своей собственной системе вычислит прибыль или убыток клиента по сделке.

Брокеры лицензируют ЦБ и выстраивают собственную торговую инфраструктуру и создают софт, включая торговые терминалы.

Инвесторы

Фондовый рынок объединяет различные категории инвесторов: от начинающих людей, ищущих возможность сохранить и приумножить финансы, до профессиональных трейдеров и корпоративных инвесторов.

Все эти участники не только обладают различным опытом и финансовыми ресурсами, но и реализуют стратегии различных типов. Они могут характеризоваться способом открытия и закрытия позиций (совершения сделок), длительностью удержания позиций и так далее.

Например, дневные трейдеры (дейтредеры) совершает сделки преимущественно внутри одной торговой сессии и не оставляет «незакрытых позиций» на ночь, опасаясь изменения рыночной конъюнктуры и непредсказуемых колебаний цен за то время пока биржа закрыта или трейдер не может следить за рынком. Скальперы совершают множество сделок в течение небольшого промежутка времени: от пары секунд, до нескольких минут, каждый раз зарабатываю понемногу.

Среднесрочные трейдеры проводят несколько операций в год, а сделки долгосрочных инвесторов могут длиться по несколько лет, а закрывают они их только при изменении глобальных трендов на рынке.

Дейтрейдерами и скальперами обычно бывают обычные участники рынка, а различные фонды и финансовые организации придерживаются среднесрочных или долгосрочных стратегий инвестирования.
На сегодня все. Спасибо за внимание, будем рады ответить на появившиеся вопросы в комментариях.

Источник https://answr.pro/articles/2257-infrastruktura-fondovogo-ryinka/

Источник https://monographies.ru/en/book/section?id=5778

Источник https://habr.com/ru/company/iticapital/blog/468179/

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *