Лизинг как метод финансирования реальных инвестиций — Корпоративные финансы

Лизинг как метод финансирования инвестиционных проектов

В соответствии с Федеральным законом «О лизинге» под лизингом по­нимается вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридиче­ским лицам за определенную плату, на определенный срок и на опреде­ленных условиях, обусловленных этим договором, с правом его выкупа.

Предметом лизинга могут быть предприятия и другие имущественные комплексы, здания и сооружения, оборудование, транс­портные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может быть использовано для предпринимательской деятельности. Не могут быть предметом лизинга земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое запрещено законом для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Субъектами лизинга выступают, с одной стороны, лизингополучатель, т.е. физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с догово­ром принимает предмет лизинга за определенную плату, на определен­ный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользо­вание, с другой стороны, лизингодатель, т.е. физическое или юридическое лицо, которое за счет собственных средств приобретает в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определен­ных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Кроме них субъектом лизинга является и продавец (поставщик) пред­мета лизинга, который в соответствии с договором купли-продажи прода­ет или поставляет лизингодателю соответствующее имущество в договор­ные сроки и на договорных условиях. Совокупность договоров лизингодателя с продавцом предмета лизинга и с лизингополучателем образует лизинговую сделку. В качестве лизингодателя могут также выступать предприятия и орга­низации, производящие оборудование, являющееся предметом лизинга.

Лизинг может быть как внутренним, так и внешним. При этом под вну­тренним лизингом принято понимать лизинг, осуществляемый российски­ми лизинговыми компаниями или предприятиями. Внешний (междуна­родный) лизинг осуществляют иностранные лизинговые компании или другие иностранные предприятия и организации.

Лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансиро­вания инвестиционных проектов. В данном случае производятся инвести­ции в основные фонды предприятия, осуществляемые специальными (ли­зинговыми) компаниями, которые, приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора. Лизинг компенсирует невоз­можность полного обеспечения потребности в инвестициях только за счет традиционных методов финансирования, например использования собст­венных или заемных средств.

В зависимости от срока, на который заключается договор аренды пред­мета лизинга, различают три вида лизинга:

краткосрочная аренда на срок до года — рейтинг;

среднесрочная аренда на срок от 1 года до 3 лет — хайринг;

долгосрочная аренда на срок более 3 лет — собственно лизинг.

По форме различают следующие виды лизинга: финансовый и опера­тивный.

Финансовый лизинг — вид лизинга, при котором лизингодатель обязу­ется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имуще­ство у определенного продавца и передать лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на опре­деленный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование. Оперативный лизинг — вид лизинга, при котором лизингодатель закупа­ет на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в ка­честве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование.

Лизинг как метод финансирования реальных инвестиций

Лизинг как альтернативная форма финансирования долгосрочных инвестиций в основной капитал корпораций получает все большее распространение в экономике Российской Федерации. Он выражает совокупность экономических и правовых отношений, которые возникают между хозяйствующими субъектами в связи с реализацией договора лизинга.

В соответствии с договором лизинга арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю за плату данное имущество во временное владение и пользование. По договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору данное имущество (предмет лизинга) во временное владение и пользование для предпринимательской деятельности. Арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета лизинга и продавца. Он самостоятельно приобретает имущество для арендатора и уведомляет продавца, что оно предназначено для передачи определенному лицу. После этого продавец непосредственно передает имущество арендатору в месте его нахождения. Если имущество, которое является предметом договора финансовой аренды, не передано арендатору в указанный в этом договоре срок, а при его отсутствии – в разумный срок, то арендатор имеет право на расторжение договора и возмещение убытков (если просрочка допущена по вине арендодателя).

Риск случайной гибели или случайной порчи арендованного имущества переходит к арендатору в момент передачи ему арендованного имущества, если иные условия не предусмотрены договором финансовой аренды. Арендатор вправе предъявить продавцу имущества требования в отношении его качества и комплектности, сроков поставки и в других случаях ненадлежащего исполнения договора продавцом.

В лизинговых операциях могут участвовать три и более юридических лица: лизингодатель, лизингополучатель, поставщик (изготовитель) предмета лизинга и др. (рис. 5.2).

Схема построения многосторонней лизинговой сделки

Рис. 5.2. Схема построения многосторонней лизинговой сделки:

1 – банковский кредит лизингодателю на приобретение предмета лизинга; 2 – оплата предмета лизинга; 3 – продажа предмета лизинга; 4 – страховые платежи за страхование предмета лизинга; 5 – заключение договора лизинга; 6 – поставка предмета лизинга; 7– лизинговые платежи в пользу лизингодателя

Лизинговая сделка, таким образом, – это совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга. К обязательным договорам относят договор купли-продажи имущества. К сопутствующим договорам – договоры о привлечении денежных средств, договоры залога, поручительства, страхования предмета лизинга и пр.

Предметом лизинга могут быть: движимое и недвижимое имущество, а также предприятия и иные имущественные комплексы. Предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, остается собственностью лизингодателя. Право владения и пользования предметом лизинга переходит к лизингополучателю в полном объеме, если договором лизинга предусмотрен его выкуп по остаточной стоимости. Взаимоотношения между лизингодателем и лизингополучателем регулируются договором, заключаемым в письменной форме. Он должен содержать следующие существенные положения:

  • • предмет договора (детальное описание предмета лизинга);
  • • обязанности сторон по договору;
  • • срок лизинга;
  • • передача имущества и его балансовый учет;
  • • право собственности и право использования имущества;
  • • страхование предмета лизинга;
  • • лизинговые платежи;
  • • бесспорное списание денежных средств;
  • • ответственность сторон;
  • • прекращение договора;
  • • завершение сделки;
  • • юридические адреса и банковские реквизиты.
Читать статью  Договор инвестирования: как оформить сделку безопасно

В договоре лизинга необходимо предусмотреть факты, которые стороны считают бесспорным и очевидным нарушением обязательств, приводящим к прекращению действия договора и возврату предмета лизинга собственнику. Договор лизинга может предусматривать право лизингополучателя продлить срок лизинга с сохранением или изменением его условий.

Лизинг классифицируют как внутренний и международный. При осуществлении внутреннего лизинга все его участники являются резидентами Российской Федерации, а при международном лизинге среди его участников есть нерезиденты.

Сублизинг – особый вид экономических отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом третьему лицу, которую оформляют договором сублизинга. При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет у лизингодателя по договору лизинга, а передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей не допускается. При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным условием служит письменное согласие лизингодателя.

Услуги, предоставляемые лизинговыми корпорациями лизингополучателям, платные, поэтому они обязаны своевременно выплачивать лизингодателям предусмотренные договором лизинга арендные платежи.

Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляют по формуле

Лизинг как метод финансирования реальных инвестиций - Корпоративные финансы

где ЛП – сумма лизинговых платежей в пользу лизингодателя; АО – амортизационные отчисления, причитающиеся лизингодателю в расчетном периоде; ПК – плата за использование кредитных ресурсов арендодателя на приобретение предмета лизинга у продавца; КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставленное имущество по договору лизинга; ДУ – плата лизингодателю за дополнительные услуги по договору лизинга; НДС – налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингодателем по оказываемым услугам.

Амортизационные отчисления производит сторона договора, на балансе которой находится предмет лизинга. Стороны договора лизинга вправе по взаимному соглашению применять ускоренную амортизацию предмета лизинга. В данном случае для амортизируемых основных средств, которые являются предметом лизинга, к основной норме амортизации налогоплательщик вправе применять специальный коэффициент (но не свыше трех). Данное положение не распространяют на амортизируемое имущество, относящееся к первой-третьей амортизационным группам, если амортизацию начисляют нелинейным способом.

Размер, способ, форму и периодичность выплат определяют в договоре по соглашению сторон. Лизинговые платежи относят на издержки производства налогоплательщика (лизингополучателя) в составе прочих расходов. В случае если имущество, полученное по договору лизинга, учитывают у лизингополучателя, арендные платежи признают расходами за вычетом суммы начисленной амортизации.

Лизинговые платежи по соглашению сторон можно осуществлять:

  • • в денежной форме;
  • • натуральной (компенсационной) форме;
  • • смешанной (комбинированной) форме.

Если стороны в соответствии с договором производят расчеты по лизинговым платежам продукцией (в натуральной форме), выпускаемой с помощью предмета лизинга, то цену на такую продукцию устанавливают по соглашению между сторонами.

Размер лизинговых платежей можно изменять по соглашению сторон в сроки, предусмотренные договором лизинга, но не чаще, чем один раз в три месяца. Обязательства лизингополучателя по уплате лизинговых платежей наступают с момента использования предмета лизинга, если иное не предусмотрено договором.

При заключении договора лизинга стороны вправе выбрать наиболее приемлемый в конкретных условиях вариант платежей, который будет устраивать всех участников лизинговой сделки.

По методу начисления лизинговых платежей их подразделяют:

  • • на платежи с фиксированной общей суммой;
  • • авансовые платежи;
  • • минимальные платежи.

При использовании метода начисления платежей с фиксированной суммой общую их величину выплачивают в течение всего срока действия договора лизинга (одинаковыми месячными или квартальными платежами). Если допускаются авансовые платежи, то лизингополучатель в момент подписания договора уплачивает лизингодателю аванс в согласованной сторонами сумме. Оставшаяся часть суммы платежей (за вычетом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора (аналогично платежам с фиксированной общей суммой). Если договором лизинга предусмотрен выкуп имущества лизингополучателем по заранее согласованной стоимости, то эту сумму соответствующими долями прибавляют к выплатам, определенным исходя из фиксированной общей суммы лизинговых платежей (метод минимальных платежей).

Лизингодатель вправе осуществлять контроль соблюдения лизингополучателем условий договора лизинга и других сопутствующих договоров. Лизингополучатель обязан обеспечить лизингодателю беспрепятственный допуск к финансовым документам и предмету лизинга. Цель и порядок такого инспектирования устанавливают в договоре лизинга и других сопутствующих договорах.

Лизинг обладает существенными преимуществами перед другими формами инвестирования в основной капитал предприятий:

  • • частично устраняет риск потерь, связанных с моральным износом оборудования;
  • • снижает налогооблагаемую прибыль лизингополучателя, так как затраты по лизингу относят на издержки производства продукции;
  • • избавляет корпорацию от непроизводительных затрат по содержанию оборудования, временно простаивающего вследствие сезонности и цикличности производства;
  • • предотвращает иные формальности, неминуемые при получении кредита в банке, что очень важно для малых и средних корпораций, не обладающих достаточной кредитоспособностью;
  • • дает возможность составить гибкий график лизинговых платежей в соответствии с операционным циклом и потоком денежной наличности у лизингополучателя. Это означает, что лизинговая корпорация при расчете лизинговых платежей должна учитывать финансовое состояние своего партнера.

Дальнейшему развитию лизингового бизнеса в России препятствуют недостаточность финансового потенциала лизинговых корпораций, их чрезмерная зависимость от кредитов коммерческих банков, а также высокая цена кредитных ресурсов, что повышает стоимость лизинговой сделки. Характерен для России и большой уровень рисков, связанных с лизинговой деятельностью, в частности риска невыплаты лизинговых платежей.

Лизинг как способ финансирования инвестиционных проектов Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ЛИЗИНГ / ФИНАНСОВЫЙ ЛИЗИНГ / ОПЕРАТИВНЫЙ ЛИЗИНГ / ВОЗВРАТНЫЙ ЛИЗИНГ / БИЗНЕС / ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК / ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ / ЛИЗИНГОВЫЕ КОМПАНИИ / ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ФОНДЫ / ЛИЗИНГОВЫЕ УСЛУГИ / ДЕВЕЛОПЕРСКИЕ КОМПАНИИ / ЛЬГОТНОЕ НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ / ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕВЕЛОПЕРСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ / МОДЕЛЬ СМЕШАННОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ / LEASING / NANCIAL LEASING / OPERATIONAL LEASING / RETURN LEASING / BUSINESS / NANCIAL MARKET / INVESTMENT PROJECT / LEASING COMPANIES / PRODUCTION FUNDS / LEASING SERVICES / DEVELOPMENT COMPANIES / PREFERENTIAL TAXATION / SOURCES OF NANCING OF DEVELOPMENT ACTIVITIES / MIXED NANCING MODEL

Читать статью  Рынок инвестиций: виды и классификация по функциям

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Бурова О.А.

Показана сущность лизинга , его виды, значимость в обновлении производственных фондов экономики. Представлена характеристика лизинговой деятельности в развитых зарубежных странах и состояние лизинговой деятельности в нашей стране. Определены факторы, положительно влияющие на развитие лизинга и выявлены причины, сдерживающие его развитие. Рассмотрена роль лизинга в модели смешанного финансирования инвестиционных проектов девелоперских компаний и дальнейшие перспективы развитияThe essence of leasing , its types, and importance in the renewal of production assets of the economy is shown. The characteristic of leasing activity in developed foreign countries and the state of leasing activity in our country is presented. The factors positively infiuencing leasing development are dened and the reasons constraining its development are revealed. The role of leasing in the model of mixed nancing of investment projects of development companies and further development prospects is considered

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Бурова О.А.

Проблемы передачи лизинговой компанией РФ оборудования для использования в соответствии с исламским банкингом

Лизинг как инструмент обновления основных средств и обеспечения экономической безопасности предприятия

Текст научной работы на тему «Лизинг как способ финансирования инвестиционных проектов»

ЛИЗИНГ КАК СПОСОБ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Аннотация. Показана сущность лизинга, его виды, значимость в обновлении производственных фондов экономики. Представлена характеристика лизинговой деятельности в развитых зарубежных странах и состояние лизинговой деятельности в нашей стране. Определены факторы, положительно влияющие на развитие лизинга и выявлены причины, сдерживающие его развитие. Рассмотрена роль лизинга в модели смешанного финансирования инвестиционных проектов девелоперских компаний и дальнейшие перспективы развития.

Ключевые слова: лизинг, финансовый лизинг оперативный лизинг, возвратный лизинг, бизнес, финансовый рынок, инвестиционный проект, лизинговые компании, производственные фонды, лизинговые услуги, девелоперские компании, льготное налогообложение, источники финансирования девелоперской деятельности, модель смешанного финансирования.

LEASING AS A WAY OF FINANCING INVESTMENT PROJECTS

Abstract. The essence of leasing, its types, and importance in the renewal of production assets of the economy is shown. The characteristic of leasing activity in developed foreign countries and the state of leasing activity in our country is presented. The factors positively influencing leasing development are defined and the reasons constraining its development are revealed. The role of leasing in the model of mixed financing of investment projects of development companies and further development prospects is considered.

Keywords: leasing, financial leasing, operational leasing, return leasing, business, financial market, investment project, leasing companies, production funds, leasing services, development companies, preferential taxation, sources of financing of development activities, mixed financing model.

Лизинг является одной из перспективных форм экономической активности, специфический методом финансирования инвестиционной деятельности предприятий, создавая условия для реализации интересов ряда экономических субъектов.

Впервые лизинг начал применяться в США. Основателем американского финансового лизинга принято считать Генри Шонфельда,

МФЮА МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ЮРИДИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

который организовал в 1952 г. лизинговую компанию для осуществления сделки в области железнодорожного транспорта. Перспективность лизинговых операций, их экономическая целесообразность заставили его в дальнейшем заняться этим бизнесом, в результате чего была основана известная американская лизинговую компания «United States Leasing Corp», в настоящее время «United States Leasing International Inc». Необходимость обновления производственных фондов во всем мире способствовала развитию лизинговой деятельности всех стран. В Западной Европе финансовый лизинг начал развиваться в конце 1950-х гг. — начале 1960-х гг. В странах Южной Америки, Азии и Африки финансовый лизинг получил свое развитие в 1970-е гг., а в 1980-е гг. финансовый лизинг охватил практически весь мир. Это объяснялось тем, что механизм финансового лизинга позволял приобретать основные средства на более выгодных условиях, чем при покупке оборудования через банковский заем. К тому же в сочетании с благоприятным налоговым режимом, сопутствующим лизинговым сделкам, сделало лизинг привлекательным и для самих лизинговых компаний.

В настоящее время рынок лизинговых услуг в США превосходит страны Западной Европы, а тем более Восточной Европы и СНГ как по масштабам, так и по уровню развития, что объясняется более благоприятными экономическими условиями поддержки предпринимательского бизнеса, который в основном и развивается за счет инвестиций через лизинговый механизм. Всего в Западной Европе через лизинг в настоящее время осуществляется более 20 % инвестиций в производственные фонды. При этом до 80 % лизингового бизнеса Западной Европы приходится на Великобританию, Германию, Италию и Францию.

Отраслевая структура лизинговых операций варьируется в зависимости от конкретного региона. Так, например, в Европе широко используется лизинг автомобилей, причем как в личное пользование, так и для производственных целей, что составляет до 50 % общего объема закупок имущества на европейском рынке лизинговых услуг. Лизинг недвижимости является одним из наиболее востребованных инвестиционных механизмов, соответственно и доля сделок с недвижимостью в портфелях лизинговых компаний значительно превосходит российские показатели. В Германии и Австрии она составляет

МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ЮРИДИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ МФЮА

около 30-35 % от общего числа договоров лизинга. В Польше, Чехии и Венгрии — свыше 10 %. В Италии с ее благоприятным для лизинга налоговым режимом — почти 50 %. В России лизинг получил широкое распространение в сделках с недвижимостью девелоперских компаний. Однако следует учитывать, что в понятие «лизинг» на Западе входит как финансовая аренда, так и оперативная, причем последняя фактически является обычной арендой. В России же под понятием лизинг обычно понимается только финансовая аренда.

Привлекательность использования лизинга для отечественных девелоперских компаний объясняется следующими преимуществами:

1. Для многих клиентов лизинг — это единственная возможность приобрести новое имущество, поскольку лизинговые компании предъявляют гораздо менее жесткие требования к лизингополучателю и не требуют дополнительных залогов.

2. Льготное налогообложение лизинговых сделок, поскольку объект недвижимости можно амортизировать ускоренными темпами и лизингополучатель вправе учитывать все лизинговые платежи на себестоимость, снижая таким образом налогооблагаемую базу, а НДС по всем лизинговым платежам подлежит возмещению из бюджета.

3. Использование более гибких условий платежей, выбор его вида: аннуитетные платежи, убывающие платежи, платежи, учитывающие сезонность бизнеса лизингополучателя. Существует возможность досрочного погашения лизинга.

4. Минимальный первоначальный взнос низкий — 10-15 % от стоимости объекта недвижимости, что позволяет лизингополучателю не отвлекать из оборота компании значительные суммы денежных средств.

Читать статью  Ссылка на Telegram не работает: как это исправить? REDCHER

Но имеются и ряд недостатков и противоречий в нормативном регулировании лизинговой деятельности, к числу которых относятся:

1. Невозможность использования земельных участков в качестве объекта лизинга.

2. Затруднения с регистрацией документов вследствие разночтений законодательства.

3. Не высокий уровень компетенций по налоговому администрированию у фискальных органов и др.

МФЮА МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ЮРИДИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

В российской практике существует несколько основных видов лизинговых услуг.

Финансовый лизинг — наиболее распространенный вид лизинга, предусматривающий сдачу в аренду имущества на длительный срок и полное или почти полное возмещение ее стоимости за период использования.

Оперативный лизинг — вид лизинга, при котором лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное пользование. При оперативном лизинге предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации предмета лизинга. Одной из форм прямого лизинга является возвратный лизинг.

Возвратный лизинг — заключается в том, что собственник имущества сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам берет это имущество в лизинг у данного лизингодателя. Такая операция позволяет предприятию временно высвобождать связанный капитал за счет продажи собственного имущества и одновременно продолжать фактически пользоваться этим имуществом. Кроме того, арендатор (лизингополучатель) имеет возможность сократить налоговые выплаты, связанные со стоимостью арендованного имущества.

На рынке недвижимости одинаково успешно находит свое применение как классический лизинг (финансовая аренда), так и оперативный лизинг (возвратный лизинг) недвижимости.

Использование возвратного лизинга в модели смешанного финансирования девелоперской деятельности является одним самых недооцененных инструментов привлечения финансовых ресурсов на российском рынке.

Рассмотрим стандартный подход финансирования девелоперской деятельности с привлечением стратегического инвестора (рисунок 1).

Особенностью финансирования инвестиционного проекта девелоперов является поэтапное привлечение финансовых ресурсов для успешной его реализации.

Как правило на начальном этапе девелопер использует собственные финансовые ресурсы, а также средства стратегического

МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ЮРИДИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ МФЮА

Рисунок 1. Источники финансирования инвестиционного проекта девелопером с привлечением стратегического инвестора

инвестора. Объем финансовых вливаний таких средств в российской практике составляет около 60 % от общего объема, если готовность проекта — не менее чем 50 %.

На следующем этапе могут быть привлечены заемные средства банков. Заемный капитал предоставляется на основании залога реализованной части проекта, и составляет до 35 % от общего размера инвестиций.

На заключительном этапе оставшаяся часть (5-10 %) может быть привлечена от других участников девелоперского проекта в виде товарного кредита подрядчиков или получения отсрочки платежей, и/или авансовых платежей будущих пользователей недвижимости.

Структура привлеченных финансовых ресурсов для реализации инвестиционного проекта девелоперской компанией показывает, что самую значимую долю в общем объеме финансирования занимают стратегический инвестор и банки, что может быть связано с высокой степенью рисков, вынуждая обращаться на заключительном этапе реализации девелоперского проекта к устаревшим механизмам привлечения финансовых ресурсов.

Растущие потребности рынка объектов недвижимости требуют разработки более новых моделей финансирования (рисунок 2). Несмотря на определенные сложности структурирования подобных сделок, они все же дают возможность успешного использования

МФЮА МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ЮРИДИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Рисунок 2. Модель смешанного финансирования инвестиционного проекта с использованием лизинга

инструмента лизинга и позволяют лизинговой компании быть их полноправным участником при применении смешанного финансирования и соблюдения принципа кооперации всех участников на всех этапах реализации сделки.

Использование лизинга позволит снизить на начальном этапе общую долю средств девелопера и стратегического инвестора до уровня 45 %.

В итоге уровень финансирования после второго этапа не превышает 75 % против 90-95 % от общего объема финансирования без использования лизинга.

На заключительном этапе финансирование происходит за счет заключения сделки возвратного лизинга. Девелопер продает часть площадей лизинговой компании, например, первую очередь строительства, и сам же становится лизингополучателем, получая в свое распоряжение до 90 % от стоимости передаваемых площадей.

В итоге девелопер получает трехкратное увеличение скорости списания амортизации, отложенный по времени налог на прибыль и возможность использовать, полученные в результате лизинговой сделки, оборотные средства для реализации других проектов. Таким

МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ЮРИДИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ МФЮА

образом, в условиях развитых рыночных отношений лизинг представляет собой весьма эффективную альтернативу другим источникам привлечения финансовых ресурсов.

Учитывая достигнутый уровень и существующие тенденции в развитии девелопмента в России, а также сложившуюся ситуацию с ограничением выходов на международные рынки и сотрудничества, можно с уверенностью утверждать, что дальнейшему развитию де-велопмента будет способствовать развитие рынка лизинговых услуг.

1. Федеральный закон от 25.02.1999 г. № 39-Ф3 (в ред. от 26.07.2017 г. № 205-ФЗ) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации» // СПС «КонсультантПлюс». URL: http://www.consultant.ru (дата обращения: 23.09.2019).

2. Федеральный закон от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ (ред. от 16.10.2017 г.) «О финансовой аренде (лизинге)» // СПС «КонсультантПлюс». URL: http://www.consultant.ru (дата обращения: 23.09.2019).

3. Алексеева Т.Р. Лизинг в инновационном развитии строительного комплекса: монография. Министерство образования и науки РФ. М., 2014.

4. Бурова О.А., Чернышев Г.В. Особенности финансирования девелопер ских проектов недвижимости //Экономика и управление народным хозяйством. 2015. Вып. 2.

5. Бурова О.А., ДмитриенкоР.А. Мониторинг и оценка административных барьеров в жилищном строительстве» // Экономика и предпринимательство. 2017. № 9 (Ч. 4) (86-4).

6. Научная электронная библиотека. Характеристика источников финансирования инвестиций в условиях модернизации инвестиционных отношений на финансовом рынке. URL: https://www.monographies.ru/ ru/book/section?id=8371 (дата обращения: 23.03.2019).

7. Соболева Е.А., Канхва В.С. Развитие российского девелопмента в современных условиях: монография. Министерство образования и науки РФ. М., 2016.

Кандидат экономических наук, доцент Доцент кафедры экономики и управления в строительстве НИУ Московский государственный строительный университет; доцент кафедры финансов, налогообложения и финансового учета Московский финансово-юридический университет МФЮА E-mail: OA_Burova_akadem@mail.ru

Источник https://studopedia.ru/1_112838_lizing-kak-metod-finansirovaniya-investitsionnih-proektov.html

Источник https://studme.org/1962080123086/finansy/lizing_kak_metod_finansirovaniya_realnyh_investitsiy

Источник https://cyberleninka.ru/article/n/lizing-kak-sposob-finansirovaniya-investitsionnyh-proektov

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.