Прямые и портфельные инвестиции: разница, особенности и кому подходят

В чём отличие прямых инвестиций от портфельных

«Открытый журнал» уже анализировал основные виды инвестиций: портфельные и прямые. Обе группы оказывают весьма значительное воздействие на глобальную и российскую экономику: их мировые объёмы равны десяткам триллионов долл. В этой статье мы рассмотрим ключевые различия между данными группами капиталовложений.

Что понимается под портфельными и прямыми инвестициями

Центробанк, опираясь на Руководство по платёжному балансу МВФ ( РПБ6 ), даёт следующие определения прямым и портфельным инвестициям.

    Прямые — инвестор вкладывает средства с целью контроля или приобретения устойчивого влияния на руководство предприятием. Размеры инвестиций должны обеспечивать от 10% голосов в управлении объектом вложений.

Иными словами, прямые инвестиции направлены на приобретение влияния на управление компанией, в то время как портфельные не преследуют такую цель.

Характеристики

Прямые

Портфельные

Сроки

Долго- и среднесрочные

Кратко- и среднесрочные

Цель

Участвовать в управлении компанией

Иметь долю в перспективной компании без участия в управлении

Ликвидность

Низкая, поскольку выход из бизнеса требует времени

Высокая, капиталы могут быстро перераспределяться между компаниями

Способ вложений

Покупка ценных бумаг, помощь в кадрах, технологиях и других ресурсах для бизнеса

Покупка ценных бумаг

Получение прибыли

Увеличение стоимости ценных бумаг; получение процентов, дивидендов; преференции от влияния на принятие управленческих решений в компании

Рост котировок ценных бумаг; получение процентов, дивидендов

Рис. 1. Ключевые различия между типами инвестиций

В макроэкономике величину, структуру и динамику прямых и портфельных инвестиций используют для анализа, насколько и в каких областях страна привлекательна для крупного международного бизнеса.

Также эти понятия применяют для характеристики международной инвестиционной позиции (МИП) государства — соотношения его активов и обязательств по отношению к другим странам.

При этом прямые и портфельные иностранные инвестиции в страну являются её обязательствами, а зарубежные вложения её резидентов относятся к активам.

Также в составе МИП выделяют:

Разница между активами и обязательствами составляет чистую МИП.

Прямые и портфельные инвестиции в России и мире

На конец I полугодия 2021 г. величина МИП России составила 465 млрд долл. Она сформировалась из разницы между внешними активами страны (1,583 трлн) и её обязательствами (1,118 трлн).

Рис. 2. Структура активов МИП России на конец I полугодия 2021 г. (млн долл.). Источник: Центробанк

В составе активов МИП России на прямые и портфельные инвестиции приходится 38%, или 589 млрд долл.

Что касается инструментов вложений, то 78% прямых инвестиций направлены в долевые инструменты, 22% — в долговые. С портфельными инвестициями ситуация противоположна: 73% — долговые инструменты, 27% — долевые.

Рис. 3. Структура обязательств МИП России на конец I полугодия 2021 г. (млн долл.). Источник: Центробанк

Рис. 3. Структура обязательств МИП России на конец I полугодия 2021 г. (млн долл.). Источник: Центробанк

В составе обязательств МИП России роль прямых и портфельных инвестиций более значима (за счёт отсутствия позиции «резервные активы»). На них приходится 76% (852 млрд долл.) обязательств страны перед внешним миром.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) распределены по инструментам следующим образом: 76% вложений направлены в долевые, 24% — в долговые.

По портфельным ситуация схожая: 72% вложены в долевые инструменты, 27% — в долговые.

Если рассматривать динамику инвестиций, то можно заметить, что за последний пятилетний период произошёл значительный рост как прямых, так и портфельных вложений в Россию.

Рис. 4. Динамика инвестиций (итог на конец периода, млрд долл.). Источник: Центробанк

При этом значительная часть инвестиций из-за рубежа имеет российское происхождение. По итогам I полугодия 2021 г. из 545 млрд долл. накопленных ПИИ 42% пришлось на средства с Кипра, Бермудских и Багамских островов.

Что касается масштабов глобальных денежных потоков, то в 2020 г. ПИИ в мире составили 869 млрд долл. В 2019 г. их объём был равен 1,5 трлн; снижение произошло из-за пандемии коронавируса. При этом в I полугодии 2021 г. наблюдалось восстановление роста ПИИ: по данным Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) за указанный период они достигли 870 млрд долл.

Читать статью  Инвестиции в ипотечную недвижимость: как купить и заработать - Недвижимость - Журнал Домклик

Мировые портфельные инвестиции имеют ещё большие масштабы. В 2020 г. они составили 71,6 трлн долл. За II полугодие 2020 г. мировые портфельные инвестиции выросли на 14,9 трлн долл. из-за увеличения стоимости финансовых активов.

Отличий между портфельными и прямыми инвестициями довольно много. Наиболее важным из них является различие в характере вложений. Если инвестор планирует участвовать в управлении компанией, он вкладывает значительный капитал на долгий срок — и формат таких вложений не обязательно будет денежным. Он может принимать форму предоставления технологий, основных средств (недвижимости, оборудования), патентов и так далее. Если цель инвестора — получить прибыль от вложений в перспективную компанию, он вкладывает средства на сравнительно небольшой срок и готов быстро сменить объект инвестирования.

Но в чём рассмотренные типы инвестиций схожи, так это в масштабах — в России их счёт идёт на сотни миллиардов, а в мире — на десятки триллионов долларов.

Управлять или разделять: чем прямые инвестиции отличаются от портфельных

Прямые и портфельные инвестиции: разница, особенности и кому подходят

Чем отличаются виды инвестиций: портфельные и прямые? Что стоит за этими определениями, преимущества, недостатки и каким инвесторам подходят с учетом объемов вложений и целей.

Главное Hide

Инвестировать можно по-разному: многое зависит от амбиций инвестора, целей и суммы, которую он готов потратить. Отталкиваясь от этих трех критериев, выделяют прямые и портфельные инвестиции. Рассказываем, что они собой представляют и чем отличаются.

Разберемся с понятиями прямых и портфельных инвестиций — прежде всего они отличаются целями, которые преследует инвестор.

Что такое прямые инвестиции

В этом случае инвестор стремится получить управление над активами, чтобы не просто приумножить доход, но и влиять на их стоимость. Часто прямая инвестиция выглядит как покупка доли в уставном капитале компании — как правило, от 10%. Тогда вкладчик начинает управлять бизнесом, став членом совета директоров. Есть и другие способы инвестировать напрямую: вложить средства в производственные фонды предприятия или купить недвижимость, которая растет в цене. Для этого требуются значительные ресурсы, поэтому прямым инвестированием обычно занимаются государства, инвестиционные фонды, группы индивидуальных инвесторов или физические лица с большим объемом свободных средств.

Разновидности прямых инвестиций

Вложения в отечественную экономику называются внутренним инвестированием, в иностранную — внешним. Первые стимулируют развитие экономики страны, особенно если деньги приходят из-за рубежа. Это подтверждает опыт крупнейших импортеров инвестиций — США, Великобритании, Германии, Японии.

Плюсы и минусы прямых инвестиций

Прямые инвестиции — как игра вдолгую: нужно быть готовым к тому, что вы получите серьезную отдачу только лишь спустя несколько лет. Поэтому инвестора не слишком интересует доходность активов здесь и сейчас — важнее то, какой она станет в будущем. В среднем прямые инвестиции менее ликвидные, чем портфельные — то есть избавиться от активов быстро и с минимальными потерями не выйдет. Вкладчик лишится дохода и понесет другие риски, связанные с предпринимательской деятельностью. С другой стороны, прямые инвестиции более прибыльные, чем портфельные. Первые создают новые рабочие места, стимулируют конкуренцию и положительно влияют на внутренний рынок.

Прямые и портфельные инвестиции: разница, особенности и кому подходят

И прямые, и портфельные инвестиции нужны для того, чтобы приумножить капитал

Процесс инвестирования

У вкладчика есть несколько вариантов ввести своего представителя в совет директоров компании, в которую он намерен инвестировать. Самые популярные — это выкупить долю предприятия, получить его акции в обмен на деньги или другое имущество. В любом случае, прямое инвестирование — процесс индивидуальный и непредсказуемый: кто бы мог подумать, что из пары «гаражных» компаний когда-то вырастут Apple и Microsoft. А ведь это удалось сделать в том числе благодаря привлечению прямых инвесторов, которые поверили в идею основателей этих IT-гигантов.

О том, каковы различия между прямыми и портфельными инвестициями, станет понятно из следующего пункта.

Что такое портфельные инвестиции

В этом случае инвестор заинтересован получать пассивный доход от вложений, распределенных между несколькими активами: акциями, облигациями, векселями и другими финансовыми инструментами. Это так называемый портфель, которым управляет сам вкладчик или биржевой брокер. Состав портфеля выбирают произвольно, учитывая предполагаемые риски и уровень доходности. При таком подходе инвестор защищен (это диверсификация, о которой мы писали) и получает прогнозируемую прибыль: пока одни активы падают в цене, другие продолжают расти. В роли инвесторов выступают частные лица, инвестиционные фонды, банки и другие финансовые организации.

Читать статью  Как платить налоги с инвестиций на бирже? | InvestFuture

Плюсы и минусы портфельных инвестиций

Портфельным инвесторам прежде всего интересна реальная доходность активов в момент их покупки: это принципиальное различие между прямыми и портфельными инвестициями. Правильно оценивая перспективы роста котировок, инвестор может получить доход за короткий период. Вникать в тонкости работы биржи не обязательно, если портфелем управляет брокер, которому вы доверяете, а избавиться от нежелательных ценных бумаг в портфеле можно довольно быстро и с умеренными потерями. Кроме того, порог входа низкий: стартовать можно с небольшой суммы свободных денег. Главный минус портфельных инвестиций на фоне прямых — относительно низкая доходность.

Процесс инвестирования

Самый очевидный путь выглядит так: найти хорошего брокера и заключить с ним договор, открыть и пополнить брокерский счет, а затем установить специальную программу и начать торговать на бирже. Если не хотите вникать в тонкости биржевых торгов, можно заключить договор и передать деньги доверительному управляющему — тогда доход будет полностью пассивным.

Прямые и портфельные инвестиции: отличия

Чтобы вам было проще ориентироваться между различиями в прямых и портфельных инвестициях, мы оформили их в виде таблицы:

Прямые Портфельные
Активы Пакет акций (10% и более), доля в уставном капитале, недвижимость Несколько видов ценных бумаг: акции, облигации, векселя
Цели Получить контроль над активом и повлиять на рост его стоимости, чтобы увеличить свой доход Получить пассивный доход и минимизировать риски
Модель
инвестирования
Инвестор покупает пакет акций, долю в уставном капитале или недвижимость, учреждает дочернее предприятие или вводит своих представителей в совет директоров Инвестор формирует портфель акций или других ценных бумаг через посредников — биржевых брокеров
Объемы и
инвестиций
Требуется большой начальный капитал (несколько миллионов рублей) Можно начать с небольшой суммы (рассказываем, как ее вычислить)
Риски Высокие: избавиться от неликвидных активов сложно, в худшем сценарии вкладчик понесет большие убытки Умеренные: в любой момент можно продать акции, которые падают в цене или весь портфель, если срочно понадобились деньги
Получение дохода В долгосрочной перспективе, если (!) стоимость активов увеличится Есть варианты: можно получить доход в краткосрочной перспективе (самые рисковые операции) или в долгосрочной (менее рисковые операции с более низкой доходностью)

Отличия прямых и портфельных инвестиций

Прямые инвестиции — это история про контроль над компанией, при котором инвестор вкладывает ресурсы в том, чтобы привести ее к успеху и таким образом увеличить свой доход. Портфельные помогают получить доход из разных источников, не принимая участия в управлении активами.

Прямые и портфельные инвестиции — как выбрать?

Разница между прямыми и портфельными инвестициями существенная, и на этапе выбора стоит оценить, какую сумму вы готовы вложить в покупку активов. Если хотите повысить доход за короткий период и у вас на руках относительно небольшая сумма (от тысячи до пары сотен тысяч рублей), подойдут портфельные инвестиции. Но если вы готовы принимать участие в управлении компанией, влиять на распределение активов и принятие стратегических решений, а также рискнуть крупной суммой (активы могут подешеветь) — есть смысл детальнее вникнуть в прямые инвестиции, а затем переходить к активным действиям.

Отличие прямых инвестиций от портфельных

Инвестиции — способ приумножить капитал путем вложения в определенные активы: недвижимость, средства производства, ценные бумаги и т. п. Они различаются по срокам, степени риска, доходности, объекту. В зависимости от вида покупаемого актива инвестиции бывают реальные (прямые) и финансовые (портфельные). Эти способы вложений преследуют разные цели и поэтому отличаются по степени риска и доходности.

Прямой инвестор и владелец портфеля

Реальный инвестор вкладывает ресурсы в конкретный актив, чтобы получить над ним контроль. Объектами могут быть недвижимость, производственные фонды предприятия, доля в уставном капитале, позволяющая влиять на принятие решений. В роли инвестора выступают, как правило, государства, юридические лица — другие компании и инвестиционные фонды, либо физические лица, имеющие очень крупные накопления.

Реальные вложения бывают внутренние — в отечественные активы, и исходящие — в иностранную экономику, а также делятся по типу приобретаемых объектов:

  • покупка доли в уставном капитале — не менее 10 %, достаточных для созыва общего собрания акционеров;
  • вложения в производственные фонды в обмен на участие в распределении прибыли или в органах управления.
Читать статью  Основные виды финансовых инвестиций и их сущность — Тюлягин

ВНИМАНИЕ. Покупка объекта недвижимости — разновидность прямых инвестиций, когда собственник получает право распоряжения этим активом.

Финансовый (портфельный) инвестор стремится получить пассивный доход от вложений, а не увеличить влияние. Чтобы минимизировать риски, он разделяет инвестиции между несколькими активами — формирует портфель. Объектами вложений могут быть акции, облигации, иностранная валюта, краткосрочные ценные бумаги. Состав портфеля инвестор определяет самостоятельно, исходя из собственных оценок рисков и уровня доходности активов.

Отличительная черта финансовых вложений — диверсификация рисков портфеля между несколькими активами.

Задачи прямого и портфельного инвестирования

Цель реальных вложений — получить контроль над активом. Поэтому прямому инвестору важна не текущая, а перспективная доходность инвестиций, на которую он может влиять. Реальный вкладчик участвует в управлении предприятием, распоряжается производственными фондами, принимает решения по распределению прибыли. Прямые инвестиции, как правило, долгосрочные и предполагают получение основного бонуса через несколько лет владения активом.

ВНИМАНИЕ. Прямой инвестор может направить деньги в убыточное предприятие или открыть новый бизнес, чтобы вывести их на положительный финансовый результат.

Цель портфельного инвестора — получать постоянный пассивный доход от вложенных средств. Это могут быть дивиденды, купоны по облигациям или курсовая разница на сделках купли-продажи. Его задача — оценить текущую доходность активов, чтобы минимизировать риски и спрогнозировать свою прибыль. Портфель инвестора может состоять из акций разных компаний, с небольшим, но регулярным дивидендным доходом, облигаций, паев и постоянно меняться, если цель — получить бонус на изменении котировок.

Как происходит инвестирование?

Прямой инвестор, как правило, работает напрямую с органами управления компании и владельцами бизнеса. Какими способами он может получить контроль над активами:

  • передать деньги, имущество, нематериальные активы (исключительные права) в обмен на акции дополнительной эмиссии при увеличении уставного капитала;
  • выкупить долю в предприятии или объект недвижимости у действующих собственников;
  • учредить дочернее общество или открыть филиал, в котором обособить переданные активы и распоряжаться ими;
  • ввести своих представителей в Совет директоров и Правление компании и т. д.

ВНИМАНИЕ. Прямые инвестиции не гарантируют доход. Реальный вкладчик несет все риски, связанные с предпринимательской деятельностью, в том числе сверх суммы вложений.

Финансовые инвесторы часто формируют свой портфель через посредников, например, брокеров на биржах. Они несут риск убытков только в пределах вложенных средств, в управлении активом не участвуют и могут в любой момент уйти с рынка, продав ценные бумаги.

ВАЖНО. Заниматься портфельным инвестированием могут новички, которые доверят свои средства финансовым управляющим, или опытные вкладчики, на свой страх и риск. Прямые капиталовложения требуют специальных знаний и опыта предпринимательской деятельности.

Средства расчета в реальных инвестициях могут быть любые, разрешенные законом: ценные бумаги, земельные участки, оборудование, недвижимость, исключительные права, программное обеспечение и пр. Покупка активов для портфеля, как правило, всегда происходит за деньги.

Размер инвестиций

Отличительная черта прямых инвестиций — право вкладчика участвовать в управлении предприятием/объектом, в который вложены средства. Такие полномочия стоят дороже, чем покупка небольшого пакета акций. Прямые инвестиции требуют большого начального капитала или исключительных прав на какой-то ценный актив. Портфельные вклады такого ограничения не имеют. Заняться инвестированием можно, имея небольшой капитал на приобретение небольших пакетов ценных бумаг. Эксперты советуют начинать с 30 тыс. руб., а заметный доход придет при вложениях свыше 100 тыс. руб.

Виды дохода

Основной источник прибыли прямого инвестора — увеличение стоимости подконтрольного актива через несколько лет. Это не исключает получения регулярного дохода в виде дивидендов, арендных платежей или вознаграждения за участие в органах управления компаний.

ВНИМАНИЕ. Реальная ценность актива может снизиться, и вкладчик получит убытки.

Портфельный инвестор получает пассивное вознаграждение в виде дивидендов по акциям, купонов по облигациям и дохода от продажи ценных бумаг при росте котировок. Финансовые вложения, в отличие от реальных, могут производиться на короткий срок.

Источник https://journal.open-broker.ru/economy/otlichiya-pryamyh-investicij-ot-portfelnyh/

Источник https://beststocks.ru/journal/direct-and-portfolio-investments/

Источник https://www.finam.ru/education/likbez/otlichie-pryamyx-investiciiy-ot-portfelnyx-20210312-11060/

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *