Как устроен фондовый рынок России? В чем его особенности
Фондовый рынок России занимает важную позицию в отечественной экономике. Потому для каждого участника важно знать по каким принципам он работает. Узнайте здесь о истории и структуре рынка ценных бумаг!
История и инфраструктура фондового рынка в России
Ключевое значение любого фондовго рынка состоит в предоставлении возможности концентрации и последующей аккумуляции значительного количества временно свободных финансовых средств. Чтобы перенаправить их на развитие областей экономики государства, обладающих наибольшим потенциалом. Организации — компании, корпорации и др. — и частные лица, являющиеся владельцами свободных денег приобретают один из видов ценных бумаг, торгуемых на биржах, с целью увеличения своего капитала. Деньги, отдаваемые в качестве платы за ценные бумаги называются инвестициями, а покупатели акций, облигаций и т.д. — инвесторами.
Компании, выставляющие ценные бумаги на продажу на одной из бирж с целью привлечения свободного капитала в качестве инвестиций, являются эмитентами. Зачастую инвестируемые средства привлекаются с целью развития различных аспектов деятельности корпорации — производства, последующей реализации товаров, услуг либо каких-либо программ.
Таким образом, внутренняя инфраструктура фондового рынка представляет собой посредника в сделках для инвестора и эмитента. Обеспечивая аккумуляцию инвестиционных средств, ФР распределяет крупные финансовые потоки, направляя их на прирост количества эмитентов для ЦБ. Которые, в свою очередь, выступают гарантом высокого уровня доходности. Кроме того, важнейшей функцией ФР является страховка инвесторов и их средств от внезапных потерь, обусловленных инфляцией и прочими малоконтролируемыми факторами. Это достигается путём сбыта ценных бумаг при необходимости без значительных потерь для последующего возврата финансовых средств инвесторам.
История формирования фондового рынка в России
История российского ФР берёт начало в начале 90-х годов прошлого века. В течение последних 26-ти лет устоялась, преодолев множество неудач, чёткая инфраструктура. А также сформировались значительные группы профессиональных трейдеров, инвесторов и других участников рынка. Кроме того, возникновение фондового рынка повлекло закономерное изменение и расширение действующего законодательства Российской Федерации. Поскольку некоторый личный опыт, а также опыт аналогичных рынков в других странах, послужили базой для системы регулирования рыночной системы, служащей как для защиты инвесторов, так и для страхования интересов других групп участников.
Сегодня, в 2017 году, вся деятельность биржи ценных бумаг РФ осуществляется Московскими и Санкт-Петербургскими органами. Причём на Петербург приходится лишь 10% от всего объёма рынка. Около 87% сосредоточено в столице, а остальные 3% распределяются между региональными департаментами фондового рынка, расположенными в Новосибирске, Екатеринбурге, Нижнем Новгороде и других городах.
В 1995 году с целью частичного слияния отдельных бирж локального значения была создана РТС. Систему, изначально основанную на западном ПО, в 1998 году сменил уникальный комплекс программного обеспечения, разработанный отечественными программистами, благодаря чему удалось расширить функционал, улучшив при этом качество. К примеру, появилась возможность работать с полным списком ценных бумаг и валют, который ранее ограничивался только акциями и долларами США. Данные, передаваемые на РТС для последующей обработки поступают от крупнейших финансовых информаторов по всему земному шару, что позволяет работать с международными биржами и инвесторами из любого государства, привлекая, соответственно, более крупный денежный поток.
С 2002 года начинает свою работу акционная биржа, утверждение которой сделало первый шаг к доступности инвестирования широкому кругу россиян.
Деятельность ФБ подразумевает возможность регулирования минимального и максимального размера пакета приобретаемых на ММВБ ценных бумаг. Чаще всего ограничения обусловлены стоимостью акций конкретной корпорации. Соответственно тем меньше будет размер доступного пакета, чем выше будет курс конкретной ценной бумаги. Преимущество РТС здесь состоит в том, что там ограничений почти нет. Что позволяет работать с крупными пакетами акций. Кроме того ордеры формируются относительно числа акций, а также устанавливаются определённые условия для лотов. Например, кратность 10 тысячам USD в том случае, если стоимость одной единицы ЦБ исчисляется центами и др.
Посредники и брокеры
Если взглянуть на дилерские центры и брокерские компании, то проступает схожая картина. Подавляющее большинство посредников цепочки Инвестор — Рынок включает множество элементов разной степени важности, но основные составляющие сосредоточены в столице Российской Федерации городе Москва. Причём наибольшую степень распространения имеет концепция инвест. банка, способного предоставить все виды услуг посредника. Последнее справедливо как в отношении рынка ЦБ, так и к банковским услугам.
В наше время владельцы сравнительно небольшого капитала предпочитают работать преимущественно с акциями отечественных компаний. А также организаций из стран бывшего СССР. Кроме того, на новом витке развития инвестирования растёт активность в сфере торговли муниципальными и корпоративными ценными бумагами, а также число брокерских центров по всему миру.
За прошедшие 10 лет роль фондового рынка, занимающегося ценными бумагами, значительно выросла как в делах частных компаний, так и в государственных. В частности, немалое влияние ФР оказывает на процесс корректировки ликвидности финансов как в отдельно взятой стране, так и на территориях альянсов и всего мира. Деятельность таких крупных организаций, как Банк России, способствовала тому, чтобы средние ставки доходности сблизились с общерыночным состоянием экономики.
Как и в любой другой глобальной системе, на российском ФР есть лидеры, в простонародье называемые «голубыми фишками». В частности здесь можно выделить СберБанк, Газпром, Сургутнефтегаз и другие.
Структура ФР РФ
Регуляторы являются одним из важнейших элементов любого торгового процесса на рынке фондов. Для большинства профессиональных организаций и частных участников основным регулятором выступает ФСФР, коммерческие банковские предприятия работают с ЦБ РФ. Таким образом, ФСФР отвечает за деятельность брокеров, депозитариев, регистраторов, оценщиков различного имущества, предприятий управления. Кроме того, она занимается выдачей лицензий для профессиональных инвесторов, занимается законодательными вопросами и т.д.
Профессиональными участниками рынка ценных бумаг в Российской Федерации называются бизнесмены — представители различных компаний, ищущих инвесторские взносы либо иностранный капитал в качестве финансирования бизнеса. А также инвесторы. А чаще инвест. институты, постоянно проявляющие определённую степень активности на рынке путём заключения сделок, связанных с ЦБ, и регулированием активов. К этой группе относятся инвест. компании, брокеры и дилеры, организации управления, занимающиеся вопросами регулирования ресурсной базы для пенсионных и паевых фондов, а также инвестициями с долгими сроками, поступающими от и в ПФ и страховых компаний.
С популяризацией интернета на фондовом рынке возникла ещё одна группа профессиональных участников — трейдеры. Эти люди не заинтересованы в долгосрочных вкладах, предпочитая торговать онлайн в реальном времени. Путём аналитики ситуации на ФР и курсовой динамики составляется прогноз и открывается соответствующая сделка. Средний доход трейдера во много раз превышает аналогичные показатели инвестора, но и риск гораздо выше. Лучшие игроки, как ещё называют трейдеров, утверждают, что риск можно минимизировать. Но для этого нужно максимально серьёзно относиться к данному виду деятельности — отслеживать новости, учитывать при работе глобальные проблемы экономики, рейтинги предприятий, лидирующих в различных сферах деятельности. Помимо всего прочего, популяризация трейдинга спровоцировала возникновение множества обзоров и обучающих руководств, связанных с торговлей на биржах.
Специальные институты
Депозитарии — специальные институты, зарегистрированные и внесённые в соответствующий реестр; предназначаются для удержания и хранения ЦБ.
К списку обязанностей депозитария относятся:
- Отслеживание и подтверждение обязательств, предписанных депоненту ценной бумагой;
- Актуализация данных по счёту депонента, а также регистрация каждой новой операции по дате её совершения;
- Отправление депоненту данных об активах, переданных эмитентом либо держателем реестра обладателей ценных бумаг, в полном объёме.
В Российской Федерации в роли депозитария могут выступать также коммерческие банки либо аналогичные банковские предприятия.
Реестродержателями называют специнституты, имеющие лицензию, позволяющую хранить данные о правах конкретных лиц на владение ценными бумагами в качестве личной собственности.
Биржа — это организованная централизованная платформа для осуществления торговых сделок. Существует три вида бирж: валютные, фондовые и товарно-сырьевые, каждая, соответственно, занимается своим подтипом активов:
- — торгуют валютой и валютными парами; — осуществляют сделки, связанные с ценными бумагами; -сырьевые — занимаются контрактами на покупку и продажу каких-либо товаров, ресурсов и сырья.
Заключение
Современный фондовый рынок России является достаточно популярным местом как для получения дохода частными лицами, так и для развития бизнеса различными корпорациями. Капитализация ФР, получившая новый виток в 2016-м году, привела к тому, что для многих компаний стало целью выбиться в топ списка продавцов своих акций и других ценных бумаг. Кроме того, привлечение инвестиций на ФР сейчас является одним из наиболее действенных методов финансирования бизнеса, в особенности это относится к небольшим предприятиям. Мы надеемся, что данная статья поможет как начинающим, так и опытным участникам глубже понять роль рынка фондов в мировой экономике.
Написать ответ Отменить ответ
Для отправки комментария вам необходимо авторизоваться.
INFO News Hunter
ВНИМАНИЕ. Предупреждение о риске: News-hunter.pro не несет ответственность за потерю ваших денежных средств в результате использования информации с данного сайта. News-hunter.pro напоминает вам, что данные, предоставленные на сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и не могут являются точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, News-hunter.pro не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Российский фондовый рынок как часть мировой системы Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК / ФОНДОВЫЙ РЫНОК / РЕЙТИНГ WEF / ГЛОБАЛИЗАЦИЯ / ИНДЕКС РТС / МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА / РЫНОК КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ / ЦЕННЫЕ БУМАГИ / THE FINANCIAL MARKET / THE SHARE MARKET / WEF RATING / GLOBALIZATION / RTS INDEX / ECONOMIC / THE MARKET OF COLLECTIVE INVESTMENTS / SECURITIES
Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Трофимовская Алла Викторовна
Общеизвестно, что финансовый, в том числе фондовый, рынок это один из ключевых компонентов развитой рыночной экономики. Эффективное функционирование данного рынка служит обеспечением нормального и бесперебойного хода воспроизводственного процесса. В данной статье мы рассмотрим фондовый рынок Российской Федерации как часть мировой системы.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Трофимовская Алла Викторовна
THE RUSSIAN SHARE MARKET AS THE PART OF WORLD SYSTEM
Well-known, that financial, including share, the market is one of key components of the developed market economy. Effective functioning of the given market serves as maintenance of a normal and uninterrupted course reproductive process. In given article we will consider the share market of the Russian Federation as a part of world system.
Текст научной работы на тему «Российский фондовый рынок как часть мировой системы»
Россиискии фондовый рынок как часть мировоИ системы
ст. преподаватель кафедры
Московский государственный университет экономики, статистики и информатики (МЭСИ)
Общеизвестно, что финансовый, в том числе фондовый, рынок — это один из ключевых компонентов развитой рыночной экономики. Эффективное функционирование данного рынка служит обеспечением нормального и бесперебойного хода воспроизводственного процесса. В данной статье мы рассмотрим фондовый рынок Российской Федерации как часть мировой системы
До 1990 г. полный контроль за финансовыми потоками в России осуществляло государство. Начало процессу было положено в первой половине 1991 г. после принятия Постановления Совета Министров РСФСР № 601 от 25 декабря 1990 г. «Об утверждении Положения об акционерных обществах». Затем с 1992 по 1994 гг. была создана система приватизационного законодательства, а к 1995 г. сформировался организованный рынок государственных ценных бумаг.
В период с 1994 по 1996 гг. вступил в силу ГК РФ, законы РФ «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг». Именно с этого времени российский фондовый рынок начали признавать на международном уровне, у российских эмитентов различного типа появился доступ к мировым финансовым рынкам. Бурно протекающий процесс глобализации мировой экономики и финансовой сферы привел к тому, что национальные рынки становятся взаимосвязанными частями единого, интегрированного глобального финансового рынка. Одновременно происходят глубокие сдвиги в институциональной структуре, механизмах функционирования и инструментарии этого рынка, которые вследствие их радикального характера принято называть «финансовой революцией». На данный момент российские финансы интегрированы в мировые, а фондовый рынок России уже много лет является неразрывной частью мировой финансовой системы.
Рейтинг WEF получили 52 страны, которые оценивались по семибалльной системе по каждому из семи критериев. Первое место — США, вплотную за ними — Великобритания. Замыкают список Нигерия, Украина и Венесуэла. Россия с 3,4 балла заняла 36-е место (рис. 1).
Экономики из первой десятки «демонстрируют обычно хорошие результаты по всем критериям рейтинга», констатирует WEF, тогда как такие страны, как Россия и Казахстан (45-е место, 3,13 балла), «относительно сильны в посреднических финансовых услугах, но по сравнению с другими странами не демонстрируют высоких показателей в доступности и дешевизне капитала».
Самых больших успехов в России добились небанковские организации — по этому критерию с 3,71 балла страна занимает 10-е место. Главным образом это связано с первичными размещениями акций (по этому показателю Россия на 6-м месте) и сделками по секьюритизации (7-е место), отмечает WEF. По активности на рынке слияний и поглощений страна занимает 18-е место.
При этом ни банки, ни финансовые рынки нельзя назвать «высокоразвитыми», говорится в докладе. По размеру банков РФ всего лишь 40-е, по их эффективности — 38-е, по раскрытию финансовой информации — 46-е. Российский рынок производных инструментов занимает в рейтинге WEF 37-е место, фондовый -34-е (в том числе по обороту — 33-е место, по отношению капитализации к ВВП — 24-е), долговой рынок — 45-е место.
Если говорить об усилении процесса интеграции России в мировой рынок, то это произошло, когда ряд крупнейших мировых инвестиционных банков стали рассматривать инвестиционную корзину BRIC (Бразилия, Россия, Индия, Китай), как некую альтернативу фондовым рынкам постиндустриально развитых экономик (США, Японии и стран западной Европы). В 2007 г. этот факт уже затронул динамику фондового рынка РФ, когда на прогнозе снижения цен на нефть многие участники рынка увеличили компоненты BRICa против России. В 2008 г. у нас гипотетически есть возможность наблюдать обратный процесс: на апгрейде среднемировых цен на нефть повышаются целевые уровни цен по многим российским «голубым фишкам» против множества акций корпораций развивающихся рынков.
Наряду с очевидными выгодами глобализация фондовых рынков сопровождается и возникновением немалых рисков, проявляющихся время от времени в финансовых кризисах. На пример, в последние месяцы в условиях разразившегося ипотечного кризиса в США российский фондовый рынок очень болезненно реагирует на внешние факторы. Среди них надо отметить денежную политику ФРС США, ЕЦБ,
Экономика, Статистика и Информатика 25 №3, 2008
Рис. 1. Рейтинг WEF финансового развития
Банка Англии, Банка Китая и Банка Японии, влияющие на курсовые валютные пары евро/доллар и йена/доллар и на динамику мировых фондовых индексов, в первую очередь таких стран, как США, Германии, Великобритании, Франции, Японии, Индии и Китая. Так, в течение последних месяцев были моменты, когда российский рынок акций в меньшей степени реагировал на корпоративные и макроэкономические внутренние новости и в большей степени реагировал на краткосрочную динамику фьючерсов на американские фондовые индексы, фондовые индексы Германии и Великобритании, а также на рост японской Иены к доллару США.
Иногда влияние внешних факторов на российский фондовых рынок выглядело избыточно гипертрофированным. Так, например, 22 января и 8 февраля 2008 г., глядя на краткосрочную конъюнктуру российского рынка акций, можно было подумать, что существуют опасения рецессии не в США, а в России. События января текущего года показали, что Россия настолько интегрирована в мировую финансовую систему, что разговоры о «тихой гавани» оказались ошибочны. Так, например, в январе падение индекса РТС было максимальным из всех страновых фондовых индексов стран Америки, Европы и Азии.
Анализируя состояние фондового рынка России в сентябре, нельзя не упо-
мянуть об индексе РТС, провалившегося ниже психологической отметки в 1400 пунктов, на 7,51%, откатившись к лету 2006 г., а индекс ММВБ рухнул на 9,08%. «Голубые фишки» российского рынка потеряли от 8 до 15% стоимости. По отношению к историческому максимуму 19 мая российская торговая площадка снизилась на 31%. Индекс РТС чуть было не приблизился к локальному минимуму, который пришелся на 11 августа. Тогда индекс РТС (в 1648 пунктов) снизился на 34% по отношению к историческому максимуму. Если посмотреть на снижение пунктов, то по отношению к 19 мая индекс РТС сегодня упал на 839 пунктов — такого снижения не было даже в 1998 г.
Сильное давление на российские акции, возможно, оказывает снижающаяся цена на нефть, которая уже проваливалась до 96 долл. за баррель. Причем даже угрозы стран ОПЕК сократить добычу нефти не отразились заметным ростом котировок. Причина в том, что прогнозы мирового потребления сырья Международного энергетического агентства снижаются. Инвесторы расценивают это как показатель замедления роста экономики и выводят деньги из сырьевых акций, к которым и относятся почти все «голубые фишки» российского рынка.
Бытует и такое мнение, падающий нынче фондовый рынок, и быстро пада-
ющий рубль — результат принципиально недальновидной финансовой политики. Так же как и в 1995-1997 гг., начиная с примерно с 2006 г. российское хозяйство стало быстро возвращаться к экономической модели супермощной сырьевой колонии, где импорт заемного капитала становится источником и потребления, и инвестиций, а экспорт сырья — гарантией возврата этих инвестиций.
Особенностью нынешнего момента по сравнению с 1998 г. является то, что рассчитывать на поддержку внешнего спроса сейчас не приходится. Европа — наш главный контрагент — сама живет за счет российского рынка. Китай тоже переживает пусть и незначительную, но паузу. Кроме того, рынок этот пока для России не очень доступен — у нас нет транспортной инфраструктуры, чтобы что-то туда продавать. Единственное, что может вытащить, — это внутренний рынок, который на этот раз нам придется развивать за счет внутренних финансовых ресурсов.
Прогнозировать срок восстановления фондового рынка очень сложно. Всероссийский центр изучения общественного мнения (ВЦИОМ) представил данные о том, как россияне оценивают состояние мировой экономики и влияние мирового финансового кризиса на Россию и ее граждан.
Согласно исследованию состояние мировой экономики россияне считают
скорее нестабильным — 34% опрошенных или даже кризисным — 14%. Только 13% полагают, что мировая экономика стабильна и лишь 5% — что она динамично развивается. Как отмечают эксперты, чем лучше респонденты оценивают собственное материальное положение, тем более благополучным им представляется состояние мировой экономики.
Среди причин нестабильности мировой экономики опрошенные называют неразумную социально-экономическую политику ведущих держав, войну в Ираке, рост цен на энергоносители, экономический и социально-политический кризис в США. Но чаще всего, в 79% случаев, респонденты затрудняются назвать причины кризиса.
Сегодняшний мировой финансовый кризис — это долгосрочный процесс, на скорый выход из него надеяться не приходится, полагает 31% опрошенных. Более оптимистично настроены 25% респондентов; по их мнению, ситуация в ближайшее время стабилизируется. Почти половина опрошенных — 44% — затрудняется с прогнозом. Кстати, здесь чем выше респонденты оценивают собственный материальный статус, тем больше среди них оптимистов.
По мнению почти половины россиян, мировой кризис представляет угрозу для нашей страны и только 13% считают, что он никак не повлияет на ситуацию в России. Хотя надо отметить, что есть категория граждан (11%), которые уверены, что у нас на фоне мирового кризиса произойдут улучшения и уже сейчас заметны позитивные сдвиги.
С точки зрения опрошенных, влияние мирового кризиса на ситуацию в России будет более существенным, чем на их собственное материальное положение: отмечают, что кризис не повлияет на позиции страны, 13%; респондентов; что не повлияет на их собственное положение — 33%. Прогнозируют, что их семья окажется в выигрыше благодаря мировому кризису, лишь 4% опрошенных, что в проигрыше — значительно больше: 33%. Доля пессимистов особенно высока в Москве и Санкт-Петербурге, где ухудшения своего финансового положения в связи с мировым кризисом ожидает каждый второй опрошенный.
Но, если говорить не о рыночной конъюнктуре, а об инфраструктуре российского фондового рынка, то можно отме-
тить его недоразвитость в сравнении с другими фондовыми рынками мира.
Предлагаем более подробно рассмотреть отечественный рынок коллективных инвестиций, которому совсем недавно исполнилось 10 лет и который развивался в России очень бурными темпами. Для понимания влияния этого вида инвесторов на конъюнктуру российского фондового рынка надо рассмотреть ряд данных. Так, при рыночной капитализации российского рынка акций около 1,2 трлн долл. совокупные активы всех коллективных инвесторов в России составляет около 5% от этой величины. Из этих 5% лишь 1/10 часть приходится на все российские ПИФы акций, включая закрытые. А доля иностранных паевых фондов на российском рынке акций в 3 раза выше. В России все ПИФы (включая закрытые) управляют менее 30 млрд долл., это около 2% от ВВП. При этом, все российские ПИФы акций — индексные, смешанные и облигаций (включая закрытые) -управляют менее 12 млрд долл. или около 1% от рыночной капитализации.
Для примера, в США все ПИФы управляют 10,4 трлн долл., это около 100% от ВВП, при этом в США фонды акций управляют более 5 трлн долл. и около 50% от рыночной капитализации рынка акций США. Конечно, можно сказать, что фондовый рынок США — самый развитый в мире и он существует уже более 100 лет. Однако, другие развитые рынки (Японии и Европы) тоже существенно отличаются от российского по весу индустрии коллективных инвестиций. Так, в Японии и в странах западной Европы активы инвестиционных фондов, аналогов российских ПИФов акций, сопоставимы с величиной 60—100% от ВВП. Так что по сравнению с развитыми рынками российскому рынку коллективных инвестиций еще расти и расти.
Сравним также близкие к России рынки Бразилии и Индии, которые по своим параметрам очень близки к российскому фондовому рынку (капитализация всех трех рынков около 1,2 трлн долл., все три рынка входят в индекс BRIC). Однако, это сравнение не красит отечественную индустрию коллективных инвестиций. В России пайщиков менее 0,8 млн человек, в Индии 32 млн (активы ПИФов составляют 12% капитализации рынка Индии), в Бразилии 11
млн человек (активы ПИФов составляют 35% от капитализации рынка Бразилии). Данная статистика свидетельствует, что коллективные инвестиции в России в ближайшие годы могут вырасти в 10 раз. Это обстоятельство дает отличные стартовые возможности для дальнейшего развития рынка коллективных инвестиций. Данный сектор финансовых услуг будет расти и по своей доле внутри отечественного фондового рынка и за счет составляющих активов в портфелях ПИФов. На наш взгляд, на данном секторе услуг будет наблюдаться рост по активам (увеличение числа ликвидных бумаг в портфелях ПИФов) и вширь (увеличение различных стратегий ПИФов: индексные и квазииндексные, динамическое хеджирование и т.д.).
Говоря об инфраструктуре российского фондового рынка, стоит выделить таких участников и такие направления деятельности:
— регуляторы рынка: для профессиональных участников рынка ценных бумаг — это ФСФР, для коммерческих банков — это ЦБ РФ. Так, например, ФСФР регулирует деятельность брокерских компаний, управляющих компаний, депозитариев, специализированных депозитариев, регистраторов, независимых оценщиков, а также лицензирует деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаги, занимается обновлением законодательной базы, имеющей непосредственное отношение к обращению в России ценных бумаг;
— профессиональные участники рынка ценных бумаг (это лицензированные инвестиционные институты, которые совершают сделки с ценными бумагами от себя лично и по поручению клиентов, а также управляют активами на рынке ценных бумаг). Тут следует выделить таких участников, как инвестиционные компании, осуществляющие брокерскую и дилерскую деятельность, управляющие компании, управляющие ресурсами паевых и пенсионных фондов, а также долгосрочных инвесторов типа пенсионных фондов и страховых компаний;
— депозитарии — это специализированные лицензированные институты, отвечающие за хранение ценных бумаг;
— реестродержатели — это специализированные лицензированные ин-
Экономика, Статистика и Информатика 27 №3, 2008
ституты, хранящие информацию о правах собственности на ценные бумаги.
— биржи — организованные торговые площадки такие, как ММВБ и РТС, на которых происходят торги ценными бумагами, разрешенными для обращения в России;
— инвестиционные консультанты и независимые аналитические центры, предоставляющие широкому кругу участников различные аналитические обзоры по различным секторам экономики и финансовых рынкам и отдельным корпорациям;
— специализированные информационные ресурсы, предоставляющие оперативную публичную информацию необходимую различным участникам фондового рынка.
Интенсивному развитию отечественного фондового рынка мешают как внутренние факторы, так и внешние обстоятельства. В качестве внутренних факторов, тормозящих в настоящее время развитие российского фондового рынка, в первую очередь, следует выделить: консервативность российского населения (страшно узок круг инвесторов в России) и недооценку влияние фондового рынка на экономику страны. В качестве внешнего факторы, негативно влияющего в настоящее время на развитие отечественного фондового рынка, стоит назвать неблагополучную конъюнктуру мировых финансовых рынков.
Более подробно остановимся на рынке коллективных инвестиций, о котором мы уже сообщали выше. Мы полагаем, что у феномена недоразвитости рынка коллективных инвестиций в России есть свое обоснование. Так, весьма любопытны результаты исследования инвестиционной культуры населения России, проведенного Фондом «Общественное мнение» и биржей ММВБ осенью 2007 г. Согласно данным этого социологического исследования, доля финансово активных граждан составляет 35,2% населения России или более 39 млн человек: именно столько людей обладают актуальным опытом использования различных финансовых инструментов. При этом доля потенциальных инвесторов, проявивших наибольший интерес к инвестициям в ценные бумаги, составила среди них 15% (5,91 млн человек или 5,3% от всего взрослого населения России).
Респонденты, имея представления о возможностях российского фондового рынка, просто не имели средств для долгосрочных инвестиций в этот сектор. Отчасти причиной этого стала и история с чековой приватизацией, и история, связанная с финансовыми пирамидами такими как «МММ», и неудачное для частных акционеров размещение акций АО «Роснефть» и ВТБ.
Согласно исследованию, интервьюируемые оказались лучше всего осведомлены о традиционных, классических инструментах вложения денег, а именно: банковских вкладах (о вкладе в Сбербанк знают 98%, в коммерческие банки — 91%), инвестициях в недвижимость — 90%, в акции — 87%. Наименее известны респондентам ПИФы, корпоративные облигации и общие фонды банковского управления (ОФБУ): о них ничего не знают 47%, 61% и 72% опрошенных соответственно. Авторы опроса делают вывод, что число частных инвесторов в РФ имеет все шансы расти высокими темпами, а это делает более актуальным повышение инвестиционной культуры населения РФ.
Если говорить о развитии рынка институциональных инвесторов, то на среднесрочную перспективу до 2012 г. Федеральной службой по финансовым рынкам РФ года разрабатывается концепция развития финансового рынка, и одной из приоритетных задач является внедрение механизмов формирования широкого круга розничных инвесторов на финансовом рынке и зашита их инвестиций. Среди стимулирующих мер здесь присутствует и создание налоговых льгот для инвесторов. В частности, в «Докладе о мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008—2012 гг. и на долгосрочную перспективу» в 2009 г. планируется уточнить порядок формирования налоговой базы для отдельных категорий инвесторов и предусмотреть снижение ставок налога на доходы от инвестиций в ценные бумаги.
Если говорить о защите от «пирамид», то на сегодняшний день у регулятора нет прямых полномочий проводить расследования, пресекать деятельность организаций, не являющихся профучастниками и не ведущих безлицензионную деятельность. Однако ФСФР взаи-
модействуем с другими органами, в том числе правоохранительными.
В 2008 г. планируется завершение работы над законом «О компенсациях гражданам на рынке ценных бумаг». Суть его сводится к тому, чтобы по аналогии с системой страхования вкладов в банках создать новый механизм и на финансовом рынке. Возможно, будут предусматриваться два способа формирования компенсационных фондов: обязательное участие всех профучастников, путем нормативных отчислений своих средств и добровольное на базе саморегулируемых организаций. Это будет бесспорное конкурентное преимущество профессиональных участников перед недобросовестными компаниями. Этот порядок будет одним из способов сокращения числа «финансовых пирамид».
Развитие может трактоваться по-разному: как динамика индекса, как число эмитентов, число активных физических лиц. Все это разные векторы развития рынка. Когда мы говорим о физических лицах, мы забываем, что долгое время норма накопления в России была отрицательной. За счет кредитования люди финансировали свои текущие расходы. Сейчас, мне кажется, мы подходим к той черте, когда средний класс сформировал ту материальную базу, которая позволяет ему удовлетворять свои текущие потребности. Во-вторых, сейчас происходит ограничение кредитование для физических лиц, и люди будут искать применение тем накоплениям, которые у них есть. Скорее всего, это будет фондовый рынок. В этой связи, ключевую опасность представляет не падение показателей индекса, а длительный боковой тренд. Большое число частных инвесторов с надеждой ждут, когда произойдет падение, и держат средства до того момента, когда падение достигнет низшей точки. Если же установится длительный боковой тренд, среднесрочная доходность, которую они могли бы получать, будет несопоставима с доходностью по альтернативным инструментам.
Мы стоим на пороге возможного качественного прироста физических лиц, имеющих активные долгосрочные счета. Это приведет к тому, что все большее число молодых людей будет вовлечено в эти процессы в повседневной жизни.
Разбор: как устроена инфраструктура российского рынка ценных бумаг
В наших предыдущих статьях мы рассказывали о том, как функционирует биржа, и какие инструменты инвестирования она предоставляет. Сегодня же речь пойдет об устройстве российского фондового рынка в целом.
Примечание: любая инвестиционная деятельность на бирже связана с определенным риском, это нужно учитывать. Кроме того, для осуществления инвестиций вам понадобится брокерский счет, открыть его можно онлайн. Вы можете изучить торговый софт и потренироваться в совершении операций с помощью тестового доступа с виртуальными деньгами.
Регулирующий орган
Биржевая торговля в любой стране находится под пристальным вниманием государства. Рынок всегда регулируются какой-то государственной организацией. Такие регуляторы формулируют правила работы на рынке, ведут лицензирование участников и надзор за их деятельностью, контролируют соблюдение выпускающих акции компаниями прав акционеров, дают разрешение на выпуск акций и т.п.
В США органом, регулирующим фондовый рынок является Комиссия по ценным бумагам и биржам (The Securities and Exchange Commission, SEC), а в России ранее таким органом была Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР РФ), но 1 сентября 2013 года она была упразднена, а ее функции передали в ведение Центрального банка.
Именно ЦБ анализирует работу участников рынка, и если замечает нарушения, то реагирует жестко – серьезными штрафами или отзывом лицензии.
Биржа
Ключевым элементом системы, что логично, является биржа. Это площадка, на которой совершают операции с финансовыми инструментами (акциями, валютой и т.п.) В нашей стране основной и наиболее крупной является Московская биржа. Она возникла в результате слияния двух конкурирующих площадок — ММВБ и РТС. На Мосбирже, как и на крупнейших мировых площадках, торговля ведется в электронном режиме через интернет.
На Московской бирже инвесторы совершают операции с ценными бумагами и производными инструментами (фьючерсы, опционы), валютой, золотом, паями биржевых фондов и другими финансовыми инструментами. Кроме того, на Санкт-Петербургской товарно-сырьевой бирже ведется торговля нефтью, нефтепродуктами и фьючерсами на них.
Как и за рубежом, на российском рынке есть свои биржевые индексы. Самые известные – индексы РТС и Мосбиржи (бывший индекс ММВБ). Также существуют индексы различных секторов промышленности (так называемые отраслевые индексы).
Депозитарий, клиринговый центр, расчетная палата
Другие важнейшие элементы рыночной инфраструктуры – это депозитарий и клиринговый центр. Депозитарий ведет учет прав последних на принадлежащие им ценные бумаги. Учитывает он и переход права собственности на бумаги клиентов (их называют депонентами), когда они их покупают и продают.
Клиринговый центр же должен проводить расчеты на основании реестра совершенных на бирже сделок, и предоставлять информацию о необходимых списаниях и начислениях денег по итогам торговой сессии. В Группу Московской биржи входит «Национальный Клиринговый Центр» (НКЦ)
Также при биржах существуют расчетные палаты, в чьи функции входит учет денежных средств участников торгов, поставка денег продавцам по каждой сделке, списание средств со счетов покупателей, осуществление денежных переводов.
НКО «Национальный Расчетный Депозитарий» (ЗАО «НРД») совмещает в себе функции расчетного депозитария и расчетной палаты.
Брокеры
Согласно действующим правилам, гражданин не может просто так взять и начать совершать операции на бирже. Для доступа к торгам ценными бумагами и другими финансовыми инструментами необходимо открыть специальный счет в брокерской компании. ITI Capital – как раз такой брокер, открыть счет у нас можно онлайн.
По сути, доступ на тот или иной рынок на бирже имеет брокер, и инвесторы голосом или кнопками в торговом терминале дают ему поручение совершить для них те или иные сделки. Эти заявки отправляются на биржу, но от имени брокера, который затем уже в своей собственной системе вычислит прибыль или убыток клиента по сделке.
Брокеры лицензируют ЦБ и выстраивают собственную торговую инфраструктуру и создают софт, включая торговые терминалы.
Инвесторы
Фондовый рынок объединяет различные категории инвесторов: от начинающих людей, ищущих возможность сохранить и приумножить финансы, до профессиональных трейдеров и корпоративных инвесторов.
Все эти участники не только обладают различным опытом и финансовыми ресурсами, но и реализуют стратегии различных типов. Они могут характеризоваться способом открытия и закрытия позиций (совершения сделок), длительностью удержания позиций и так далее.
Например, дневные трейдеры (дейтредеры) совершает сделки преимущественно внутри одной торговой сессии и не оставляет «незакрытых позиций» на ночь, опасаясь изменения рыночной конъюнктуры и непредсказуемых колебаний цен за то время пока биржа закрыта или трейдер не может следить за рынком. Скальперы совершают множество сделок в течение небольшого промежутка времени: от пары секунд, до нескольких минут, каждый раз зарабатываю понемногу.
Среднесрочные трейдеры проводят несколько операций в год, а сделки долгосрочных инвесторов могут длиться по несколько лет, а закрывают они их только при изменении глобальных трендов на рынке.
Дейтрейдерами и скальперами обычно бывают обычные участники рынка, а различные фонды и финансовые организации придерживаются среднесрочных или долгосрочных стратегий инвестирования.
На сегодня все. Спасибо за внимание, будем рады ответить на появившиеся вопросы в комментариях.
Источник https://news-hunter.pro/important/kak-ustroen-fondovyj-rynok-rossii.pro
Источник https://cyberleninka.ru/article/n/rossiyskiy-fondovyy-rynok-kak-chast-mirovoy-sistemy
Источник https://habr.com/ru/company/iticapital/blog/468179/